¿Cómo pueden los países BRICS cambiar el campo de juego en el comercio internacional?

Su crecimiento se vio frenado durante muchos años por políticas macroeconómicas inapropiadas y por lanzadores de piedras despiadados que dieron forma a Portugal, Irlanda, Grecia y España sin culpar a Estados Unidos como guardián de los acuerdos monetarios globales cuando estalló la crisis. Los análisis económicos indican que Estados Unidos ha vivido más allá de sus posibilidades con un gran déficit de cuenta corriente en su balanza de pagos.

Los acuerdos monetarios internacionales prevalecientes han proporcionado a los ricos Estados Unidos un refugio seguro para el capital que luego ha podido retirar de las economías pobres o emergentes: se espera que suceda lo contrario con los flujos de capital en las finanzas internacionales. Por ejemplo, los inversores internacionales y extranjeros poseían 5,6 billones de dólares en títulos públicos de Estados Unidos a finales de 2012, frente a 1 billón de dólares en 2000. Cuando se produjo la pandemia y las crisis bancarias más recientes, los inestables acuerdos monetarios internacionales volvieron a ser objeto de escrutinio. ¿Constituyen los BRICS una coalición creíble para eliminar la dolarización?

Una economía menos disciplinada que la de Estados Unidos podría haber hecho más daño al mundo. La Reserva Federal (banco central de Estados Unidos) habría impreso dinero con consecuencias desastrosas para los estados nacionales del mundo, incluidos otros bancos centrales que mantienen reservas en dólares. El resto del mundo habría pagado sin darse cuenta al gobierno estadounidense durante décadas un impuesto llamado señoreaje.

Este concepto describe los ingresos que Estados Unidos puede obtener imprimiendo, digamos, un billete de 100 dólares a un costo de 2 dólares, mientras que 98 dólares le otorgan poder adquisitivo en la economía y a nivel mundial a través del cambio de divisas. Los 98 dólares estadounidenses son un impuesto que excede los costos de acuñación y corresponden al país que emite la moneda.

Esta amenaza a la actividad económica es la única razón por la que los gobiernos inteligentes evitan imprimir dinero, incluso cuando están endeudados. Piden préstamos en mercados monetarios como el sector privado. Para ser justos, Estados Unidos ha mantenido en términos generales el liderazgo económico reduciendo el señoreaje, que se ha estimado entre el 1% y el 2,8% del gasto federal.

En términos generales, toma préstamos de los mercados a través de la venta de bonos del Tesoro y bonos, manteniendo la estabilidad financiera y manteniendo bajos los rendimientos de los bonos, al tiempo que deja a la Reserva Federal la independencia para supervisar sus mandatos de estabilidad de precios, máximo empleo y tasas de interés moderadas a largo plazo. – Se llama «doble mandato». Ha disminuido y caído en la reciente era de política monetaria no convencional, con flexibilización cuantitativa.

Los problemas actuales del dólar estadounidense frente a los países BRICS centran la atención como un momento decisivo que sirve para profundizar la especulación generalizada de que las alternativas giran en torno a los exorbitantes privilegios del dólar. Estados Unidos no ayuda a su causa cuando regularmente traduce el dominio del dólar en un palo para golpear a sus oponentes con sanciones coercitivas basadas en el dólar. La 15ª cumbre de los BRICS traerá posibles repercusiones a largo plazo.

Los miembros clave aún tienen que dar a conocer sus objetivos comunes, incluso a otros miembros del BRICS: India, Brasil y Sudáfrica, por ejemplo, están buscando votos en el Consejo de Seguridad de la ONU. Los actuales miembros del BRICS en el consejo guardaron silencio sobre el tema. Rusia es un actor ansioso por desdolarizar, aumentando la presión a través de un marco específico basado en sanciones globales impuestas en relación con la guerra con Ucrania.

En una reunión reciente, el presidente brasileño Lula da Silva propuso una moneda común para el grupo de comercio e inversión BRICS, para superar las fluctuaciones del dólar estadounidense. La volatilidad actual está impulsada por el aumento de las tasas de interés y la alta inflación que amenazan la eficacia de las directrices de la Reserva Federal en materia de estabilidad de precios, empleo y crecimiento, por un lado, mientras que la inestabilidad financiera asoma su cabeza en los mercados de valores en movimientos adversos contra las tasas de interés. Tarifas.

En términos de deshacerse del dólar, algunos miembros corren el riesgo de perturbar los fuertes flujos de remesas del mundo del dólar (que mantiene a la India en silencio). Sudáfrica optó por hacer una pausa en el grupo BRICS para realizar un estudio detallado de las cuestiones macroeconómicas estándar relacionadas con la convergencia de la política monetaria y fiscal de las economías en las áreas monetarias.

En resumen, el reconocimiento en la Declaración Conjunta final de 10 puntos de que los países BRICS intensificarán el uso de monedas nacionales en transacciones comerciales y financieras, incluidas las relaciones con sus socios comerciales, particularmente en la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN), África y otros países. Al otro lado del Atlántico, no hay dudas sobre el rumbo de los miembros que Rusia acogerá en Kazán en 2024.

La cumbre de 2015 lleva la cooperación a una especie de encrucijada, al tiempo que destaca el potencial de cooperación financiera que ha sido poco estudiado y pasado desapercibido, pero que podría escalar y desbancar al dólar estadounidense en un conflicto de alto riesgo. Con un 31,5 por ciento del PIB mundial en términos de paridad de poder adquisitivo, antes de la última cumbre, los BRICS en conjunto superaban al G7 en un 30,7 por ciento.

Se espera que para 2030, los países BRICS ampliados contribuyan con el 50 por ciento del PIB mundial. El crecimiento y los beneficios de la cooperación que buscan los países BRICS no deberían ser controvertidos dados los acontecimientos pasados, ya que la Unión Europea, o digamos la Commonwealth británica, ha establecido varias áreas de cooperación para aprovechar sus ventajas sociales y económicas (incluido el establecimiento del euro como moneda común, así como acuerdos de coordinación de políticas financieras y otros acuerdos comerciales) para justificar sus intereses globales comunes y privados.

En términos de desplazamiento de divisas, la libra esterlina alguna vez fue una moneda dominante, aunque hoy es modesta. El florín holandés, que alguna vez fue una moneda de reserva en Europa, cayó debido a la pérdida de confianza cuando el Banco de Amsterdam enfrentó la bancarrota política, lo que significó un valor neto negativo frente a los objetivos políticos.

Algunos indicadores, como los del cuadro (recuadro), apuntan a un mayor uso de los BRICS, pero no a caminos confiables. Parece que el continuo dominio del dólar queda claro a partir de los datos que hemos visto. Pero con un aumento significativo, especialmente para el yuan, en el porcentaje de participación del volumen diario de operaciones de divisas a partir de 2004. Con un 0,1 por ciento, un desempeño inferior al del rublo, la rupia, la lira brasileña y el rand, superó a todos los demás socios en un 4,3 por ciento. En 2019. Los datos indican que fueron las otras monedas de reserva importantes, a saber, el euro, la libra esterlina y el yen japonés, las que habrían cedido espacio de reserva exterior a los BRICS.

Al mismo tiempo, hay muchas cosas que no se han estudiado y pasan desapercibidas. En el acuerdo comercial bilateral entre China y Rusia, la participación del dólar cayó del 90 por ciento en 2015 al 46 por ciento en 2020. Las transacciones entre los dos países utilizan su propio prototipo para los mensajes financieros transfronterizos sin pasar por la Sociedad de Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales. (RÁPIDO). red, entre otros desarrollos en el campo de las tecnologías financieras (fintech) en los países BRICS. Además, China lanzó un contrato de futuros de petróleo basado en el yuan, un instrumento financiero para subvaluar el dólar en el comercio mundial de petróleo.

Sin embargo, la nueva estructura de los BRICS, que surgió de la 15ª cumbre, está cambiando las reglas del juego, no sólo debido a la diversidad de intereses sobre la mesa, al perseguir activamente unas cuantas cuestiones sólidas que exigen consenso y al mismo tiempo silenciar cuestiones que lo evaden. . Ha surgido el objetivo de reducir la desigualdad en el sistema de pagos global, implementar proyectos orientados al desarrollo (educación, salud, infraestructura, energía), mejorar el desarrollo comercial y una cooperación libre de conflictos. La búsqueda de una alternativa al papel dominante del dólar estadounidense –sus usos y abusos en el comercio y la diplomacia– es sólo uno de los hilos conductores de la cooperación.

Los esfuerzos se han intensificado con la incorporación de algunos nuevos miembros en Sudáfrica. Son importantes aliados de Estados Unidos y mantienen enormes reservas de divisas en el comercio petrolero de sus economías, denominadas en dólares estadounidenses, especialmente Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos. No debería sorprender a nadie que sus acuerdos de pagos y financiación adornen los balances del Nuevo Banco de Desarrollo (NDB) y el Acuerdo de Reserva de Contingencia (CRA), un mecanismo de liquidez diseñado para ayudar a los miembros del BRICS que enfrentan dificultades de pago. El Nuevo Banco de Desarrollo, fundado por los BRICS en 2015 y con sede en Shanghai, es una institución bancaria insignia de los BRICS de propiedad conjunta con una capitalización de 100 mil millones de dólares.

Ya cuenta con 96 proyectos financiados por un valor de 32.000 millones de dólares en cuatro continentes y actúa como una alternativa al Banco Mundial y al Fondo Monetario Internacional, proporcionando préstamos a los países pobres, pero restando importancia a la agenda política que a menudo se oculta en los préstamos alternativos. Si los dos países exportadores de petróleo implementaran proyectos al estilo BRICS incluso en sus economías, una cantidad significativa de comercio, pagos y reservas podrían desviarse del dominio del dólar.

Estados Unidos puede perder no sólo las actividades de transacciones en dólares, sino también la capacidad de influir y cambiar el comportamiento de los adversarios de acuerdo con transacciones que no dependen del dólar, y los riesgos pueden ser altos, con las consiguientes implicaciones de seguridad.

De hecho, los países BRICS están subrepresentados en la arquitectura financiera global, mientras que la reciente adhesión de miembros con fuertes posiciones en reservas de dólares estadounidenses ampliará esta subrepresentación. Los nuevos miembros podrían inyectar nueva liquidez y reservas al Nuevo Banco Multilateral de Desarrollo de los BRICS, estableciendo la dirección potencial del banco al estipular sus funciones básicas para cooperar con organizaciones internacionales y entidades financieras, y proporcionar financiamiento para proyectos apoyados por el banco. en dólares estadounidenses. Podría enfrentar una disminución significativa en el dominio de las reservas mundiales de divisas, que ya alcanzaron un mínimo de 20 años con una participación del 58 por ciento para el cuarto trimestre de 2022, según el Fondo Monetario Internacional, y solo el 47 por ciento cuando se ajustan. por el tipo de cambio. movimientos.

Sin embargo, el dólar estadounidense domina el 90% de todas las transacciones de pagos a nivel mundial, según datos del Banco de Pagos Internacionales. La política estadounidense de imponer una combinación de sanciones para congelar activos, prohibir exportaciones e importaciones y prohibir pagos denominados en dólares podría ser contraproducente.

Además, la aparición de criptomonedas fuera del control de pagos de Estados Unidos ofrece alternativas al dólar. Es la flexibilidad de las transacciones de exportadores, importadores, comerciantes de divisas, prestamistas y prestatarios lo que puede evitar la caída de la moneda estadounidense.